Bond Spreads Um Indicador Líder Para Forex

Bond Spreads: Um Indicador Líder Para Forex

Os mercados globais são realmente apenas uma grande rede interconectada. Frequentemente vemos os preços das commodities e futuros impactar os movimentos das moedas, e vice-versa. O mesmo acontece com a relação entre as moedas eo spread das obrigações (a diferença entre as taxas de juro dos países): o preço das moedas pode influenciar as decisões de política monetária dos bancos centrais em todo o mundo, mas as decisões de política monetária e as taxas de juro também podem determinar A ação do preço das moedas. Por exemplo, uma moeda mais forte ajuda a deter a inflação. Enquanto uma moeda mais fraca impulsionará a inflação. Os bancos centrais aproveitam esta relação como meio indirecto para gerir eficazmente as políticas monetárias dos respectivos países.

Ao compreender e observar essas relações e seus padrões, os investidores têm uma janela para o mercado de moeda e, portanto, um meio para prever e capitalizar sobre os movimentos das moedas.

O que o interesse tem a ver com moedas?

Para ver como as taxas de juros têm desempenhado um papel no ditado moeda, podemos olhar para o passado recente. Após a explosão da bolha da tecnologia em 2000, os comerciantes passaram de buscar os maiores retornos possíveis para se concentrar na preservação do capital. Mas como os Estados Unidos estavam oferecendo taxas de juros abaixo de 2% (e indo ainda mais baixo), muitos hedge funds e aqueles que tinham acesso aos mercados internacionais foram para o exterior em busca de maiores rendimentos. Austrália, com o mesmo fator de risco que os EUA ofereceram taxas de juros superiores a 5%. Como tal, atraiu grandes fluxos de dinheiro de investimento para o país e, por sua vez, ativos denominados no dólar australiano.

Essas grandes diferenças nas taxas de juros levaram ao surgimento do carry trade. Uma estratégia de arbitragem de taxa de juros que tira proveito dos diferenciais de taxas de juros entre duas grandes economias, visando ao mesmo tempo beneficiar-se da direção geral ou tendência do par de moedas. Este comércio envolve a compra de uma moeda e financiá-lo com outro, e as moedas mais comumente usadas para financiar carry trades são o iene japonês eo franco suíço por causa de suas taxas de juros excepcionalmente baixas de seus países. A popularidade do carry trade é uma das principais razões para a força vista em pares, como o dólar australiano eo iene japonês (AUD / JPY), o dólar australiano eo dólar dos EUA (AUD / USD), o dólar da Nova Zelândia E o dólar americano (NZD / USD), eo dólar dos EUA eo dólar canadense (USD / CAD). (Saiba mais sobre o carry trade em The Credit Crisis And The Carry Trade e Currency Carry Trades Deliver.)

No entanto, é difícil para os investidores individuais para enviar dinheiro de ida e volta entre contas bancárias em todo o mundo. O spread de varejo em taxas de câmbio pode compensar qualquer rendimento adicional que eles estão buscando. Por outro lado, os bancos de investimento. Hedge funds, investidores institucionais e grandes consultores de negociação de commodities (CTAs) geralmente têm a capacidade de acessar esses mercados globais ea força para comandar spreads baixos. Em conseqüência, transferem o dinheiro para a frente e para trás na busca dos rendimentos os mais elevados com o risco sovereign o mais baixo (ou o risco do defeito). Quando se trata da linha de fundo, as taxas de câmbio mover-se com base em mudanças nos fluxos de dinheiro.

O Insight para Investidores

Investidores individuais podem tirar proveito dessas mudanças nos fluxos, monitorando os spreads de rendimento e as expectativas de mudanças nas taxas de juros que podem ser incorporadas nesses spreads de rendimento. O gráfico a seguir é apenas um exemplo da forte relação entre os diferenciais de taxas de juros eo preço de uma moeda.

Observe como as batidas nos gráficos são imagens de espelho quase perfeitas. O gráfico mostra que o spread de cinco anos entre o dólar australiano e o dólar norte-americano (representado pela linha azul) estava declinando entre 1989 e 1998. Isso coincidiu com uma ampla venda do dólar australiano em relação ao dólar dos EUA.

Quando a margem de lucro começou a subir mais uma vez no verão de 2000, o dólar australiano respondeu com um aumento similar alguns meses mais tarde. A vantagem de spread de 2,5% do dólar australiano em relação ao dólar dos EUA nos próximos três anos equivaleu a um aumento de 37% no AUD / USD. Aqueles comerciantes que conseguiram entrar neste comércio não só apreciou a apreciação de capital considerável. Mas também ganhou o diferencial anualizado taxa de juros. Portanto, com base no relacionamento demonstrado acima, se o diferencial de taxa de juros entre a Austrália e os EUA continuasse a diminuir (como esperado) a partir da última data mostrada no gráfico, o AUD / USD iria eventualmente cair também. (Saiba mais em A Forex Trader \ 's Vista do Aussie / Gold relação.)

Esta ligação entre os diferenciais de taxas de juro e as taxas de câmbio não é exclusiva do AUD / USD; O mesmo tipo de padrão pode ser visto em USD / CAD, NZD / USD e GBP / USD. Dê uma olhada no próximo exemplo do diferencial da taxa de juros da Nova Zelândia e dos títulos norte-americanos de cinco anos em relação ao NZD / USD.